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회사채 CP시장 안정을 위한 지원방안

하이거 2022. 7. 15. 09:38

회사채 CP시장 안정을 위한 지원방안

등록일 2022-07-13

 


회사채·CP시장 안정을 위한 지원방안
- 최근 주요국 통화긴축 가속에 따른 시장 변동성 확대에 선제 대응 -
주요 내용

□ 최근 시장금리 상승 등의 영향으로 회사채·CP 등 기업자금시장의 변동성이 확대되고, 수급에 일부 어려움이 있어 기업자금시장 안정을 위해 선제적인 시장안정 조치를 마련·시행

ㅇ 산은·신보 등 회사채·CP 매입 정책금융 프로그램*의 운영을 ‘23.3월까지 연장하고, 매입 가능한도도 6조원**까지 확대·운영

* ①회사채매입(산은) ②회사채 신속인수(신보 공동) ③CP 차환매입(산/기은) ④CP 차환매입(신보 보강) 
** `20.4월~ `22.6월 간 총 3.5조원 매입 ➡ `23.3월까지 최대 6조원 추가매입 

1 회사채·CP시장 점검 경과

□ 최근 금리 급등에 따른 회사채·CP시장 변동성 확대 우려에 따라 금융위원회는 금융감독원을 비롯한 유관기관* 및 금융시장 참여자 등과 함께 그간 회사채·CP시장을 면밀히 점검**하였습니다.

* 예금보험공사, 산업은행, 기업은행, 신용보증기금 등
** 제2차 금융리스크 대응 TF회의(6.23일, 부위원장 주재), 유관기관 실무점검(6.28일) 및 유관기관·금융시장 참여자 간담회(7.6일, 금정국장 주재) 등 실시

2 회사채·CP시장 최근 동향

◈ 금리·스프레드 확대 등 발행여건 악화로 회사채·CP 시장 일부 위축, 특히 저신용·취약기업 발행 위축 및 차환리스크 우려 
(1) 회사채※ 시장 동향

※ 공모발행 기준(증권신고서 제출 기준)

□ (발행)‘22.上 회사채(일반회사채+금융채) 발행액은 89.3조원으로 전년동기 대비 감소*하였고, 특히 비우량물(A등급 이하)은 3월 이후 지속 감소** 추세입니다.

* 상반기 회사채 발행(조원): (’17∼’19 평균) 74.1, (’20) 80.0, (’21) 102.7, (’22) 89.3
** 비우량물(일반회사채) 발행(조원): (’22.1월) 1.3, (2월) 1.7, (3월) 1.1, (4월) 0.7, (5월) 0.5, (6월) 0.3

□ (금리·스프레드) 주요국 긴축 가속 및 韓 기준금리 인상 지속으로 발행금리*는 상승하고, 스프레드도 확대**되고 있습니다.

* AA-/BBB- 금리(3y, %): (’20) 1.8551.20일,年高/7.7991.20,年高 → (’22.7.11일) 4.197/10.054
** AA-/BBB- 스프레드(3y, bp): (’20) 77.76.2일,年高/669.36.10일,年高 → (’22.7.11일) 87.7/673.4

ㅇ 특히 최근 회사채 스프레드는 전반적으로 코로나19 사태 최고치(‘20.6월)보다도 높은 상황입니다.

< 회사채 금리 추이(%) > < 신용스프레드 추이(bp) >

□ (차환리스크) ‘22.下 중 만기가 도래하는 일반회사채 규모는 15.4조원으로 ‘17년 이래 최대규모이고, 비우량물(A이하) 비중은 39.6%(6.1조원) 입니다.

ㅇ특히 비우량물(A이하) 차환규모가 7월(1.8조원)과 10월(2.1조원)에 집중되어, 금리 지속 상승시 차환발행에 어려움을 겪을 수 있습니다.

(2) CP시장 동향

□ (금리 및 스프레드) CP(A1, 91일물) 금리는 ‘22.1월 1.58% → 7.11일 2.36%로 상승하고, 스프레드도 확대*되는 등 조달여건이 악화되고 있습니다.

* A1/A2+ 스프레드(기준금리 대비, bp): (‘22.1월)44.5/73.1 (5월)39.2/66.3 (7.11일)61.0/88.0
□ (발행) CP 발행 만기가 점차 단기화*되고 있으며, 우량물 중심의 발행이 소폭 확대**되는 등 저신용‧취약기업의 조달여건은 어려워지는 상황입니다.

* 만기 3개월내 CP발행잔액(‘22.1월→7.11일, 조원, 괄호는 총액 중 비중%) : 34.0(14.1) → 37.1(16.0)
** A1 발행 비중(%) : (‘21말) 91.2 → (’22.7.11일) 91.6 (→우량물 중심 발행 확대)

⇨ ‘22.下 회사채시장 여건이 더 악화될 경우, CP·단기사채 등으로 조달수요가 이동하면서 단기자금시장 변동성도 확대될 우려가 있습니다.

3 회사채·CP시장 지원방안 : 비우량물 발행 지원 확대

◈ 기존의 산은ㆍ기은 회사채ㆍCP 매입프로그램 운영기간 연장(‘22.9월, 12월 → `23.3월말)

◈ 회사채ㆍCP 매입 프로그램을 활용하여 저신용 회사채ㆍCP 등 수급여건이 어려운 부문을 중심으로 최대 6.0조원을 추가매입

(1) 운영 현황

□ 코로나19 발생에 따른 회사채시장 불안요인에 대응하기 위해 `20.3월부터 정책금융기관을 통한 회사채ㆍCP 매입프로그램을 가동 중입니다.

ㅇ 채권시장 유동성 부족을 해소하고, 발행여건이 악화된 비우량등급 회사채ㆍCP의 원활한 발행을 지원하기 위해 다양한 등급의 발행물을 매입하고 있습니다(회사채 : B등급 이상, CP : A3등급 이상).

ㅇ 프로그램 매입한도는 총 7.1조원으로 이 중 3.5조원을 매입 완료하였습니다(`22.6말 기준).

< 회사채ㆍCP 매입 프로그램별 개요 >
프로그램명 지원 내용 매입한도
회사채  ▪(개요) 회사채 신규ㆍ차환물 인수 후 시장매각 1.9조원
매입 ▪(매입대상) 일반기업 발행 공ㆍ사모 회사채
(산은 단독) ▪(등급) 대기업 BBB / 중견 BB / 중소 B 이상 
▪(운영기간) `20.3.30~`22.9.30.
회사채  ▪(개요) 회사채 차환물을 산은이 인수 후 사전 지정된 매수자*에게 매각 2.2조원
신속인수 * 증권사, 채권은행, 신보 P-CBO
(산은ㆍ신보
ㆍ채권은행 공동) ▪(매입대상) 일반기업 발행 사모 회사채
▪(등급) BBB 이상 
▪(운영기간) `20.4.24~`22.12.31.
CP  ▪(개요) CP·전단채 차환물 매입(만기 1~12월) 2.0조원
차환매입 ▪(매입대상) 일반기업 발행 CPㆍ전단채
(산은ㆍ기은 단독) ▪(등급) A3 이상
▪(운영기간) `20.3.30~`22.9.30.
A2 CP  ▪(개요) 산은이 신보보증(80%)을 받아 CP·전단채 차환물 매입 1.0조원
차환매입 ▪(매입대상) 일반기업 발행 CPㆍ전단채
(신보 신용보강) ▪(등급) A2
▪(운영기간) `20.3.30~`22.9.30.

(2) 개편 내용

? 매입기간 연장

ㅇ 4개 매입 프로그램의 당초 예정된 운영시한은 금년 9월말(회사채 신속인수는 12월말)이나,

ㅇ 금리상승 등에 따라 회사채시장 불확실성이 지속될 가능성에 대비하여 매입기간을 `23.3.30일까지 일괄 연장*하겠습니다.

* 회사채 신속인수의 경우 은행권 등 협약참여기관 협의를 거쳐 연장 추진

? 프로그램 통합 및 매입목표치 상향

ㅇ 현행 회사채ㆍCP 매입프로그램은 4개 프로그램별로 별도 한도*로 운영되고 있어 매입한도의 유연한 사용이 어렵습니다.

* ① 회사채매입(산은단독, 한도 1.9조), ② 회사채 신속인수(신보 신용보강, 한도 2.2조) 
③ CP 차환매입(산/기은 단독, 한도 2.0조), ④ CP 차환매입(신보 신용보강, 한도 1.0조)

- 앞으로 시장여건에 따라 회사채(장기)ㆍCP(단기) 중 필요한 자산을 신속히 매입할 수 있도록 4개 프로그램을 통합 관리*하겠습니다.

* 단, 부실우려기업에 대한 회사채 차환지원이 중단되지 않도록 회사채 신속인수 재원은 별도로 비축
- 매입가능 신용등급 범위는 우량ㆍ비우량물의 포괄적 매입이 가능하도록 기존 프로그램 중 넓은 기준으로 통일합니다.*

* ① 회사채 : 대기업 BBB / 중견 BB / 중소 B 이상 (단, 회사채 신속인수 신청자격은 BBB등급 이상으로 유지) ② CP : A3 이상 

ㅇ 매입목표치를 확대하여, 최대 6.0조원까지 추가매입을 추진하겠습니다.

- 잔여매입한도(3.6조원)뿐 아니라 기존에 매입한 회사채ㆍCP의 상환분(2.4조원)을 재매입에 활용하여 매입규모를 6.0조원으로 확대하겠습니다.

4 향후 추진계획

□ 회사채·CP 프로그램 개편안은 즉시 시행할 예정입니다.

□ 금융당국은 향후에도 금융리스크 대응TF(매월), 금융시장합동점검회의(매주) 등을 통해 회사채·CP시장 등을 지속 모니터링해 나갈 것이며,

ㅇ 시장상황을 보아가며 필요한 조치들을 즉각 추가 시행할 예정입니다.