보험회사 해외 대체투자 현황 및 향후 감독방향

보험회사 해외 대체투자 현황 및 향후 감독방향

 

등록일2021-02-22

 

 

제 목 : 보험회사 해외 대체투자 현황 및 향후 감독방향

◈보험회사는 코로나19 등에 따른 해외 대체투자 자산 손실 우려에도 ’20.9월말 현재까지는 이자·배당 수익을 실현. 다만, 경기침체 장기화 등에 따른 부실 가능성이 있어 면밀한 관리·감독이 필요

◦이에 따라, 보험회사는 대체투자 자산에 대한 엄정한 공정가치 평가, 자본 확충 등 선제적으로 손실흡수 능력을 제고할 필요가 있으며,

◦대체투자에 대한 리스크 관리·감독을 보다 더 강화하기 위하여 ｢보험회사 대체투자 리스크관리 모범규준｣을 마련할 예정

1 보험회사 해외 대체투자 현황

□(투자규모)’20.9월말 보험회사 해외 대체투자 규모는 70.4조원으로 총자산*(1,087.0조원)의 6.5% 수준이며, 주로 직접 투자가 아닌 펀드 매수 등의 간접 방식으로 투자

*해외 대체투자가 있는 36개사 보험회사의 총자산 합계

◦대체투자 유형은 부동산 관련 투자 24.1조원(34.2%), SOC 20.0조원(28.4%), 기업 인수․구조조정 관련 투자 9.3조원(13.2%) 順

< ‘20.9월말 현재 보험회사 해외 대체투자 현황 >
(단위 : 조원, %)
투자형태 부동산1) SOC 기업투자2) 유동화3) 지수연계4) 항공·선박 등 기타 합계
펀드 등 23.6 18.1 8.5 5.6 4.6 4.8 1.6 66.8
대 출 0.5 1.9 0.8 - - 0.4 - 3.6
합 계 24.1 20 9.3 5.6 4.6 5.2 1.6 70.4
(비 중) -34.2 -28.4 -13.2 -8 -6.5 -7.4 -2.3 -100
1) 부동산 개발·임대·매매 등으로 수익을 추구하는 투자
2) 구조조정·인수합병을 위한 대출, PEF, Hedge Fund, 벤처·비상장·IPO 기업에 대한 투자 등
3) CLO, CDO, CBO 및 동 증권을 기초자산으로 한 수익증권 등
4) 주가, 금리, 환율, 원자재 등을 기초자산으로 한 파생결합증권, 파생결합펀드 및 수익증권(주로 원금보장형)
□(투자 대상·지역)투자대상은 오피스 10.9조원(15.5%), 발전·에너지 8.5조원(12.1%), 항공기·선박 4.9조원(7.0%), PEF 등 인수금융 4.9조원(7.0%) 順

◦투자지역은 미국 26.8조원(38.1%), 영국 6.5조원(9.2%), 프랑스 2.7조원(3.8%), 기타 유럽 6.8조원(9.7%) 등 주로 선진국에 분포

◦특히, 오피스·호텔·복합시설 등에 투자하는 해외 부동산 투자(24.1조원)의 63.4%(15.3조원)는 미국에 집중

주요 해외 투자 대상 해외 투자 지역


□(투자 시기·만기) 신규투자는 ’18년 15.5조원 이후 축소되고 있으며, 특히 ’20년 중에는 6.6조원으로 코로나19 영향 등으로 크게 감소

◦투자 잔액의 68.3%(48.1조원)가 2030년 이후 만기 도래하는 등 10년 이상 장기 투자로 단기 경기변동에 따른 영향은 상대적으로 제한적

◦다만, 올해 만기 도래하는 해외 대체투자는 4.4조원이며 이 중 2.0조원이 부동산관련 투자로 임대·매각 여건 악화시 Exit 리스크 존재

투자 시기 만기 분포

2 대체투자 유형별 건전성 감독

◈보험회사 경영실태평가의 대체투자 관련 점검기준을 강화*하고, 투자유형별 위험도에 따라 건전성 감독을 차별화

*대체투자 관리체계, 투자심사, 자산배분 및 한도 관리 등 투자 프로세스별 점검

< 대체투자 유형별·리스크별 건전성감독 >

➊ ❺ ❹ ❻ ❷ (단위 : 조원)

부동산 SOC 기업투자 유동화 지수연계 항공·선박 기 타 합 계

펀드 등 ❸ 23.6 18.1 8.5 5.6 4.6 4.8 1.6 66.8

대 출 0.5 1.9 0.8 - - 0.4 - 3.6
합 계 24.1 20 9.3 5.6 4.6 5.2 1.6 70.4


? 부동산·SOC(44.1조원) : 투자 全 건에 대해 보험회사 자체점검을 요구, 이상 징후 자산관련 관리계획을 마련토록 지도

? 항공·선박 등(5.2조원) : 투자비중이 높은 보험회사의 투자 건별 세부 현황을 파악하고 관리현황을 집중 점검

? 펀드 등 유가증권 : 건전성 관리 현황을 점검하였으며, 점검결과 유의사항* 지도 등을 통해 선제적으로 손실 발생에 대비토록 지도

*객관적 기준 등에 의해 자산건전성을 분류하고 부실징후 자산에 대한 손실 인식 철저 등

? 유동화 투자(5.6조원) : 상대적으로 리스크가 큰 CLO·CDO 투자의 기초자산 신용등급 변동을 점검하였으며 지속적인 모니터링이 필요

? 기업투자(9.3조원) : 인수금융· PEF 등으로 각국의 기업지원 프로그램 등에 따라 현재까지 부실징후는 크지 않으나 지속적인 모니터링 실시

? 지수연계(4.6조원) : 대부분(84.3%)이 원금 보장형으로 만기 보유시 투자위험은 상대적으로 낮은 것으로 파악
3 코로나19 등에 따른 건전성 영향

□’20.1~9월 중 보험회사 해외 대체투자에 따른 이자·배당수익이 2.0조원(3분기中 0.6조원)에 달하는 등 ’20.9월말까지는 이익을 실현

◦다만, 코로나19 영향에 따라 해외 부동산․항공기 투자의 펀드 가치 하락 등으로 일부 자산에서 총 1,944억원의 손실이 발생하는 등 손실 확대 가능성 상존

□한편, ’20.9월 현재까지 투자 손실이 발생하지는 않았으나 차주 부도, 공사지연·중단 등 부실 징후가 있는 자산은 2,721억원(해외 대체투자의 0.4%) 수준

◦또한, 금리인하 및 만기연장, 임대료 감액 등 투자조건 조정으로 당초 기대수익 대비 수익성이 악화된 자산이 1.0조원(해외 대체투자의 1.4%) 수준

- 투자조건 조정은 코로나19 영향이 큰 오피스 및 상가, 호텔 등 부동산 관련 투자에서 주로 발생

□따라서, 경기침체 장기화에 따른 해외 대체투자 자산의 손실 발생 및 이에 따른 보험회사의 건전성 영향에 대한 관리·감독 강화 필요

< ‘20.9월말 현재 보험회사 해외 대체투자 부실징후 및 수익성 악화 자산 현황 >
(단위 : 억원, %)
구 분 부동산 SOC 항공·선박등 기타 합 계
부실징후 차주의 부도(EOD) 선언1) 768 - - - 768
개발공사 지연·중단 162 1,791 - - 1,953
소 계 930 1,791 - - 2,721
수익성 악화 투자조건 조정2) 6,032 2,821 1,154 50 10,057
합 계 6,962 4,612 1,154 50 12,778
(비 중) -54.5 -36.1 -9 -0.4 -100
1) 펀드 등에 旣적립된 현금 등으로 투자손실이 발생하지는 않으나, 차주 교체 지연시 손실 발생
2) 금리인하, 만기연장, 공사기간 연장, 임대료 감액 등으로 당초보다 투자수익 회수 기간이 지연
4 향후 감독 방향

◈해외 대체투자에 중점을 둔 ｢보험회사 대체투자 리스크관리 모범규준｣을 마련·시행하는 한편,

경기 침체 장기화 등 손실 발생에 대비할 수 있도록 대체투자 건전성 평가·점검 및 취약회사에 대한 관리를 더욱 강화해 나갈 예정

? 보험회사 대체투자 리스크관리 모범규준 마련

□ 그간 실시한 보험회사 자체 점검결과 파악된 우수사례(Best practice) 등을 기초로 해외 대체투자에 중점을 둔 리스크관리 모범규준을 마련(’21.상반기)

◦특히, 현지실사*, 高 LTV 등 고위험 대체투자 등에 대한 심의절차 등에 대한 가이드라인을 구체화하여 실무적 활용도를 제고

* 불가피한 현지실사 생략시 시장정보, 담보물의 법률상 권리관계 확인 등 검증절차 등을 보완

? 대체투자 건전성 평가·점검 강화

□ 동일 투자에 대한 보험회사별 건전성 분류 및 손실 인식차이 등을 점검하고 부실징후 등을 고려한 유가증권 건전성 평가 등을 지도

◦또한, 외부감사인의 결산감사시 대체투자 자산에 대한 엄정한 공정가치 평가, 손실인식, 적정 충당금 적립 등 점검 강화를 요청(현재 결산감사 中)

? 취약회사 집중관리 및 모니터링 강화

□ 대체투자 비중이 높고 내부통제가 취약한 보험회사의 대체투자 全 건에 대해 매월 건전성 현황 및 부실여부 집중관리 실시

◦정기적 현황파악을 위해 대체투자 업무보고서를 신설(‘18년)·운영하고 있으며, 보다 정밀한 분석을 위해 업무보고서 개정을 추진 중

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