'21.1분기 중 증권회사 파생결합증권 발행,운용 현황

'21.1분기 중 증권회사 파생결합증권 발행,운용 현황

등록일 2021-07-15

 

 

 

제 목 : '21.1분기 중 증권회사 파생결합증권 발행·운용 현황

 

◈지난해 코로나19로 ’20.2분기 15.8조원까지 감소된 파생결합증권 신규발행이 ’21.1분기 중 24.1조원으로 증가하는 등 회복세를 이어가고 있음

 

- 주가지수가 최고치를 경신하는 등 주가 상승이 이어지면서 조기상환이 증가하여 신규발행 회복에도 불구하고 3분기 연속 순상환 지속

 

- 이에 따라, ’21.3월말 현재 파생결합증권 발행잔액은 82.9조원으로 ’20.6월말(107.6조원) 이후 감소 추세를 보이며, ’13년말(63.2조원) 이후 최저치 기록 

 

I. 파생결합증권 발행·상환·잔액 현황

 

1 개 황

 

□(개황) ‘21.1분기 중 파생결합증권 발행액은 24.1조원으로 전년 동기(26.3조원) 대비 2.2조원 감소하였으며, 상환액은 29.3조원으로 전년 동기(27.5조원) 대비 1.8조원 증가

 

◦상환액이 발행액을 상회함에 따라 잔액은 감소하는 추세이며, ’21.1분기말 잔액은 82.9조원으로 전년 동기말(106.0조원) 대비 23.1조원 감소

 

파생결합증권 발행·상환·잔액 현황

(단위: 조원)

구 분 ’20.1분기 ’20.4분기 ’21.1분기

발행 상환 잔액 발행 상환 잔액 발행 상환 잔액

ELS 21 19.1 72.2 27.6 37.4 61.6 18.8 23.9 55.8

DLS 5.3 8.4 33.8 5.5 6.9 27.4 5.3 5.5 27.1

전체 26.3 27.5 106 33.1 44.3 89 24.1 29.3 82.9

* ELS는 ELS·ELB를 통칭, DLS는 DLS·DLB를 통칭(이하 동일)

2 ELS 발행·상환·잔액 현황

 

□(발행액)’21.1분기 중 ELS 발행액은 18.8조원으로 전년 동기 대비 2.2조원 감소(10.4%↓)하였으며, 직전 분기 대비는 8.8조원 감소(31.9%↓)

 

◦직전 분기 대비 감소 원인은 퇴직연금에 편입되는 원금보장형 ELS의 상환‧발행이 연말에 집중되면서 ’20.4분기 발행액이 일시적으로 크게 증가*한 것에 주로 기인

 

* 원금보장형 ELS 발행액 : ’20.3분기 1.7조원 → ’20.4분기 16.8조원 → ’21.1분기 3.6조원

 

◦원금비보장형 ELS는 ’20.3월 코로나19로 인해 신규 발행이 급격히 감소한 이후 점차 회복세를 보이며 분기별 발행액은 지속적으로 증가*

 

* 원금비보장형 ELS 발행액 : ’20.1분기 17.6조원 → ’20.2분기 5.7조원 → ’20.3분기 8.1조원 → ’20.4분기 10.9조원 → ’21.1분기 15.2조원

 

ELS 유형별 발행 현황

(단위: 조원, %)

구 분 ’20.1분기 ’20.4분기 ’21.1분기

공모 사모 공모 사모 공모 사모

발 행 액 21 18.3 2.7 27.6 25.6 2 18.8 16.3 2.5

-100 -87.4 -12.6 -100 -92.8 -7.2 -100 -86.9 -13.1

원금보장형 3.4 3.1 0.2 16.8 16.6 0.1 3.6 3.3 0.3

-16.1 -15 -1.1 -60.6 -60.2 -0.4 -19 -17.6 -1.4

원금비보장형 17.6 15.2 2.4 10.9 9 1.9 15.2 13 2.2

-83.9 -72.4 -11.5 -39.4 -32.5 -6.8 -81 -69.3 -11.7

 

□(발행형태)지수형 ELS 발행액은 14.8조원으로 전년 동기 대비 3.5조원 감소(19.1%↓)하였으며, 그 비중도 78.7%로 8.5%p 감소

 

◦종목·혼합형 발행액은 4.0조원(21.3%)으로 전년 동기 대비 발행액(1.3조원↑) 및 비중(8.5%p↑) 모두 증가하였으며, 이는 쿠폰 금리 상승을 위해 개별주식 편입 수요가 증가한 영향

 

- 특히, 종목･혼합형 발행액 중 원금보장형이 큰 비중(3.1조원, 77.3%)을 차지하였으며, 기초자산으로 가장 많이 편입된 종목*은 삼성전자

 

*원금보장형 ELS 중 종목･혼합형 발행액 기준 삼성전자 1.5조원, 한국전력 1.0조원 順

 

ELS 기초자산별 발행액

(단위: 조원, %)

연도 발행액 발행 형태

지수형 종목형 혼합형

’20.1분기 21 -100 18.3 -87.2 2.2 -10.6 0.5 -2.2

’20.4분기 27.6 -100 12.1 -43.9 9.9 -35.7 5.6 -20.4

’21.1분기 18.8 -100 14.8 -78.7 2.8 -14.9 1.2 -6.4

 

◦기초자산이 3개인 ELS 발행 비중은 65.7%로 전년 동기(76.7%) 대비 11.0%p 감소하였으며, 기초자산이 2개 이하인 ELS는 34.2%로 전년 동기(19.4%) 대비 14.8%p 증가

 

ELS 기초자산 개수별 현황

(단위: 조원, %)

연도 발행액 기초자산 개수

1개 2개 3개 4개 이상

’20.1분기 21 -100 3.3 -15.7 0.8 -3.7 16.1 -76.7 0.8 -3.9

’21.1분기 18.8 -100 4.4 -23.3 2.1 -11 12.4 -65.7 0 -0.1

 

□(ELS 기초자산 분포) 기초자산별 발행규모는 S&P500(11.4조원), EuroStoxx50(10.3조원), KOSPI200(9.4조원), 홍콩H지수(5.1조원) 順

 

◦ KOSPI200 편입 ELS의 신규 발행은 전년 동기 대비 큰 폭으로 증가하였으며, 이는 KOSPI200 변동성 상승에 따른 쿠폰 금리 개선 및 「파생결합증권시장 건전화 방안」의 레버리지 가중치 완화* 등의 영향

 

* 국내지수 50% 이상 추종시 부채금액 반영비율 가중치를 50% 완화하여 레버리지 비율 산출

 

지수(혼합)형 ELS 기초자산 발행 현황

(단위: 조원, %)

연도 ELS 계 기초자산

S&P500 EuroStoxx50 KOSPI200 HSCEI Nikkei225 HSI

’20.1분기 18.7 14.3 14.9 6.2 10 6.8 0.2

-100 -76.6 -79.3 -33.1 -53.4 -36.6 -1

’21.1분기 16 11.4 10.3 9.4 5.1 2.2 0.2

-100 -71.1 -64.6 -58.8 -31.9 -13.5 -1.2

* 2개 이상의 기초자산을 편입한 ELS의 경우 각각의 기초자산에 포함(중복계산)

□(낙인형)Knock­In형 ELS 발행액은 8.1조원으로 전년 동기(8.3조원) 대비 0.2조원 감소하였으나, 비중(43.3%)은 3.6%p 증가

 

◦저Knock-In형* 상품의 발행규모 및 비중(7.0조원, 85.6%)은 전년 동기(5.7조원, 68.1%) 대비 모두 증가

 

*Knock­In 기준이 발행시점 대비 50% 이하인 상품(낙인 기준↓ → 투자자손실 가능성↓)

 

낙인 有‧無별 ELS 발행 현황

(단위: 조원, %)

’20.1분기 ’21.1분기

발행액 Knock-In형 No 발행액 Knock-In형 No

저Knock-In형* Knock-In형 저Knock-In형* Knock-In형

21 -100 8.3 -39.7 12.7 -60.3 18.8 -100 8.1 -43.3 10.7 -56.7

5.7(68.1) 7.0(85.6)

* Knock­In 배리어가 50%인 상품이 6.0조원으로 저Knock­In형 발행액의 86.8%를 차지

 

□(판매경로)’21.1분기 중 발행된 ELS는 은행신탁(9.9조원, 52.4%), 일반공모(4.8조원, 25.6%), 퇴직연금(1.7조원, 8.9%) 順으로 판매

 

◦은행신탁을 통한 판매비중은 최근 3년간 동기간 연속 감소하는 추세인 반면, 퇴직연금은 판매가 증가하면서 비중도 지속적으로 증가

 

* 은행신탁 판매규모(비중) :

‘19.1분기 11.7조원(59.1%) → ‘20.1분기 11.7조원(55.7%) → ‘21.1분기 9.9조원(52.4%)

퇴직연금 판매규모(비중) :

‘19.1분기 1.1조원(5.6%) → ‘20.1분기 1.4조원(6.5%) → ‘21.1분기 1.7조원(8.9%)

 

ELS 발행 인수자 현황

(단위: 조원, %)

연도 총액 인수자

은행신탁 일반공모 퇴직연금 자산운용 기타*

’20.1분기 21 -100 11.7 -55.7 5.3 -25.2 1.4 -6.5 1.6 -7.8 1 -4.8

’21.1분기 18.8 -100 9.9 -52.4 4.8 -25.6 1.7 -8.9 1.5 -8.1 0.9 -4.9

* 기타 : 은행 및 증권사의 고유분, 연기금, 일반기업, 증권신탁･보험･기타 사모 등

 

□(상환액)’21.1분기 중 ELS 상환액은 23.9조원으로 직전 분기 대비 13.5조원 감소(36.2%↓)하였으며, 이는 퇴직연금의 만기상환이 연말(12월)에 집중*된 데에서 기인 

 

* 원금보장형 만기상환 금액: 0.6조원(’20.10월), 0.9조원(’20.11월), 13.1조원(’20.12월), 1.1조원(’21.1월), 0.9조원(’21.2월), 0.7조원(’21.3월)

◦ 전년 동기 대비 ELS 상환액은 4.8조원 증가(25.0%↑)하였으며, 이 중 원금비보장형의 만기상환 금액은 전년 동기 대비 4.9배 증가* 

 

* 원금비보장형의 만기상환액은 전년 동기 0.3조원이었으나 ’21.1분기에는 1.4조원으로 크게 증가하였으며, 이 중 대부분(70%)은 ’18년 발행된 HSCEI 편입 상품으로 기준가가 상대적으로 높은편(HSCEI는 ’18.1월 최고치 기록)

 

ELS 상환*유형별 현황

(단위: 조원, %)

’20.1분기 ’20.4분기 ’21.1분기

조기상환 만기상환 조기상환 만기상환 조기상환 만기상환

19.1 16.5 2.6 37.4 22.2 15.2 23.9 19.7 4.2

-100 -86.5 -13.5 -100 -59.4 -40.6 -100 -82.5 -17.5

* 해당기간에 상환(중도해지 및 일부상환 제외)된 종목의 총 명목금액

 

□(발행잔액)’21.3월말 ELS 발행잔액은 55.8조원으로 전년 동기(72.2조원) 대비 16.4조원 감소(22.8%↓)하였으며, 직전 분기(61.6조원) 대비 5.8조원 감소(9.4%↓)

 

◦원금보장형 ELS 발행잔액 비중(44.0%)은 퇴직연금을 통한 판매 증가로 인해 지속적으로 확대되는 추세이며 전년 동기 대비 11.9%p, 직전 분기 대비 4.3%p 증가

 

ELS 유형별 발행잔액 현황

(단위: 조원, %)

구 분 ’20.3월말 ’20년말 ’21.3월말

공모 사모 공모 사모 공모 사모

발행잔액 72.2 62.2 10 61.6 52.1 9.4 55.8 49.5 6.3

-100 -86.1 -13.9 -100 -84.7 -15.3 -100 -88.8 -11.2

원금보장형 23.2 21.7 1.5 24.4 23.6 0.8 24.5 23.8 0.7

-32.1 -30 -2.1 -39.7 -38.4 -1.3 -44 -42.7 -1.3

원금비보장형 49 40.5 8.5 37.1 28.5 8.6 31.2 25.7 5.5

-67.9 -56.1 -11.8 -60.3 -46.3 -14 -56 -46.1 -9.9

 

◦지수·혼합형 ELS의 기초자산별 발행잔액은 S&P500(25.2조원), KOSPI200(22.6조원), Eurostoxx50(20.8조원), HSCEI(13.0조원) 順

 

지수·혼합형 ELS 기초자산 발행잔액 현황

(단위: 조원)

연도 기초자산

S&P500 KOSPI200 EuroStoxx50 HSCEI Nikkei225 HSI

’20.3월말 42.9 20.6 42.3 27.2 19.1 1.2

’20년말 30.9 22.7 28.4 16.9 9.7 0.7

’21.3월말 25.2 22.6 20.8 13 5.3 0.4

* 2개 이상의 기초자산을 편입한 ELS의 경우 각각의 기초자산에 포함(중복계산)

3 DLS 발행·상환·잔액 현황

 

□(발행액)'21.1분기 중 DLS 발행액은 5.3조원으로 전년 동기와 동일하며, 직전 분기 대비 0.3조원 감소(4.7%↓)

 

◦원금비보장형 DLS는 대부분 손실위험이 높은 고난도 파생결합증권에 해당되어 일괄신고서 대상에서 제외(’20.2분기∼)됨에 따라 발행액(1.5조원)은 전년 동기(2.7조원) 대비 44.5%(1.2조원↓) 감소

 

DLS 유형별 발행 현황

(단위: 조원, %)

구 분 ’20.1분기 ’20.4분기 ’21.1분기

공모 사모 공모 사모 공모 사모

발 행 액 5.3 1.7 3.6 5.5 2.4 3.1 5.3 0.6 4.7

-100 -31.7 -68.3 -100 -43.5 -56.5 -100 -10.7 -89.3

원금보장형 2.6 0.7 1.8 4.4 2.4 2 3.8 0.6 3.2

-48.2 -14 -34.2 -80.6 -43.5 -37.1 -71.4 -10.7 -60.8

원금비보장형 2.7 0.9 1.8 1.1 0 1.1 1.5 0 1.5

-51.8 -17.7 -34.1 -19.4 0 -19.4 -28.6 0 -28.5

 

□(DLS 기초자산 분포)'21.1분기 기초자산별 발행액은 금리(3.3조원), 신용(1.3조원), 주식 및 기타(0.7조원), 원자재(0.03조원), 환율(0.01조원) 順

 

◦금리 DLS 발행은 전년 동기 대비 1.1조원 증가(48.0%↑)하였으나, 그 외 기초자산의 발행은 모두 감소

 

기초자산별 DLS 발행 현황

(단위: 조원, %)

연도 총액 기초자산

금리 신용 원자재 환율 주식 및 기타*

’20.1분기 5.3 2.2 1.7 0.1 0.3 1.1

-100 -41.7 -31.7 -1.7 -4.8 -20.1

’21.1분기 5.3 3.3 1.3 0.03 0.01 0.7

-100 -62 -24.3 -0.6 -0.1 -13

* 주식 및 성격이 다른 기초자산의 혼합형(KOSPI200, 원자재 동시편입) 등

 

□(상환액) '21.1분기 중 DLS 상환액은 5.5조원으로 전년 동기 대비 2.9조원 감소(35.0%↓)하였고, 직전 분기 대비 1.4조원(20.4%↓) 감소

 

DLS 유형별 상환* 현황

(단위: 조원, %)

’20.1분기 ’20.4분기 ’21.1분기

조기상환 만기상환 조기상환 만기상환 조기상환 만기상환

8.4 4.8 3.6 6.9 3.6 3.2 5.5 3.3 2.2

-100 -57.6 -42.4 -100 -52.8 -47.2 -100 -59.8 -40.2

* 해당기간에 상환(중도해지 및 일부상환 제외)된 종목의 총 명목금액

□(발행잔액)’21.3월말 DLS 발행잔액은 27.1조원으로 전년 동기(33.8조원) 대비 6.7조원 감소(19.9%↓)했으며, 직전 분기(27.4조원) 대비 0.3조원 감소(1.3%↓)

 

DLS 유형별 발행잔액 현황

(단위: 조원, %)

구 분 ’20.3월말 ’20년말 ’21.3월말

공모 사모 공모 사모 공모 사모

발행잔액 33.8 5.6 28.2 27.4 4.9 22.5 27.1 3.9 23.2

-100 -16.6 -83.4 -100 -18 -82 -100 -14.4 -85.6

원금보장형 19.3 3 16.3 17.7 3.8 13.9 18.2 3.4 14.9

-57 -8.8 -48.2 -64.4 -13.9 -50.5 -67.4 -12.5 -54.9

원금비보장형 14.5 2.6 11.9 9.8 1.1 8.6 8.8 0.5 8.3

-43 -7.8 -35.2 -35.6 -4.1 -31.5 -32.6 -2 -30.7

 

II. 파생결합증권 발행자금 운용 현황

 

1 헤지방식

 

□’21.3월말 파생결합증권 발행잔액 82.9조원 중 자체헤지 규모는 50.0조원으로 전년 동기 대비 12.1조원 감소(19.5%↓)하였으나 비중은 1.7%p 증가

 

◦’20년 대규모 손실이 발생한 원금비보장형 ELS는 자체헤지의 손실리스크가 부각되면서 자체헤지 비중은 소폭 감소*

 

* 원금비보장형 ELS의 ’21.3월말 기준 자체헤지 비중은 43.7%로 전년 동기(46.0%) 대비 2.3%p 감소

 

파생결합증권 헤지운용 방식(‘21.3월말)

(단위: 조원, %)

구 분 ’20.3월말 ’21.3월말

잔 액　 자체(비중) 백투백(비중) 잔 액　 자체(비중) 백투백(비중)

전체 106 -100 62.1 -58.6 43.9 -41.4 82.9 -100 50 -60.3 32.9 -39.7

ELS 72.2 -100 47.9 -66.3 24.3 -33.7 55.8 -100 37.9 -68 17.9 -32

DLS 33.8 -100 14.2 -42 19.6 -58 27.1 -100 12.1 -44.7 15 -55.3

 

◦백투백헤지 거래상대방은 외국계 금융회사가 26.5조원으로 대부분(80.8%)을 차지하며, 국내사의 비중은 전년 동기 대비 7.9%p 감소

파생결합증권 백투백헤지 거래상대방(‘21.3월말)

(단위: 조원, %)

구 분 ’20.3월말 ’21.3월말

잔 액　 외국계(비중) 국내사(비중) 잔 액　 외국계(비중) 국내사(비중)

전체 43.9 -100 32 -72.9 11.9 -27.1 32.9 -100 26.5 -80.8 6.3 -19.2

ELS 24.3 -100 17.8 -73.3 6.5 -26.7 17.9 -100 14.2 -79.4 3.7 -20.6

DLS 19.6 -100 14.2 -72.2 5.4 -27.8 15 -100 12.4 -82.5 2.6 -17.5

 

2 운용자산 내역

 

□’21.3월말 기준 파생결합증권 발행자금 운용자산(헤지자산)의 평가금액은 89.4조원이고 부채평가액* 83.8조원 수준 

 

* 파생결합증권 발행가액의 월말 평가잔액 등

 

◦헤지자산은 채권이 70.3조원(78.7%)으로 가장 많으며, 기타자산* 7.4조원(4.9%), 예금·예치금 6.4조원(7.2%), 현금 4.4조원(4.9%) 順으로 구성

 

*내부 대여금‧차입금(증권사 내 파생결합증권 발행자금과 그 밖의 고유재산과의 자금거래), 대출채권, 수익증권 등

 

◦채권은 대부분 국내채권(90.8%, 63.8조원)이며, 신용등급별로는 국공채, A(장기) 또는 A2등급(단기) 이상 등 우량등급 채권이 대부분(96.3%)임

 

III. 파생결합증권 관련 손익 현황

 

□ ’21.1분기 ELS 투자수익률(연평균)은 2.9%로 전년 동기(3.6%) 대비 0.7%p 감소하였으며, DLS 투자수익률은 0.4%로 전년 동기(2.3%) 대비 1.9%p 감소

 

◦국내외 증시가 지속적으로 상승세를 보임에 따라 만기상환 상품도 이익상환하며 ELS 투자손익률(3.0%)은 전년 동기 대비 0.1%p 증가

 

- 반면, 만기상환 증가로 인해 평균 투자기간(1.0년)이 전년 동기(0.8년) 대비 증가하면서 ELS의 연평균 수익률*은 하락

 

* (투자손익률/평균 투자기간)으로 산출

◦ DLS는 ’21.1분기 환율 하락*으로 인한 달러 표시 상품의 환차손 발생 등의 영향으로 투자손익이 감소하면서 수익률 하락

 

* ’21.1분기 일별 평균 환율은 1,114원으로 이번 분기에 상환이 많은 ’18년 및 ’20년 발행 상품의 발행당시 환율(’18년: 1,161원, ’19년: 1,179원) 대비 4.0∼5.6% 하락

 

파생결합증권 투자손익

(단위: 조원, %)

구분 평균 원 금 투자손익 투자손익률

투자기간* (A)** (B) (B/A) 연환산 

ELS ’20.1분기 0.8 19.1 0.6 2.9 3.6

’21.1분기 1 23.9 0.7 3 2.9

DLS ’20.1분기 1.4 8.4 0.3 3.2 2.3

’21.1분기 1.8 5.5 0 0.8 0.4

* 회차별 투자기간을 상환액면금액으로 가중평균한 투자기간

** 중도해지되어 조기상환·만기상환되지 않은 종목은 투자손익 산정에서 제외

 

□(발행사)’21.1분기 중 증권사의 파생결합증권 발행·운용 손익은 2,933억원으로 전년 동기(△10,009억원) 대비 흑자 전환 하였으며, ‘19.1분기 이익 규모(2,632억원)와 유사

 

◦ ’21.1분기 중 주요 기초자산(5대 지수, 유가 등)의 가격이 상승하면서 증권사는 투자자에게 상환할 금액이 증가하여 평가손실(△1.3조원)이 발생하였으나 헤지자산 운용으로 수익(1.6조원) 발생

 

IV. Knock-In 현황

 

□ ’21.3월말 기준으로 Knock-In이 발생한 파생결합증권은 8,208억원이며, 이 중 절반(4,121억원, 50.2%)은 ‘21년내에 만기 도래

 

◦Knock-In은 대부분 DLS(7,306억원)에서 발생하였으며 원유 및 이자율(USD IRS 금리, USD CMS 금리 등) 편입 상품에서 낙인 발생

 

◦ELS는 대부분(93.4%) 개별주식 편입 상품(혼합형･종목형)에서 낙인 발생

 

 

원금비보장형 Knock-In 잔액 및 만기도래 현황(’21.3월말)

(단위 : 억원)

구 분 Knock-In ’21년 ’22년 이후

잔액 상반기 하반기 소계

파생결합증권 전체 8,208 2,488 1,634 4,121 4,086

ELS 902 411 94 505 397

Knock-In ~’18년 19 9 10 19 0

발생기간 ’19년 141 133 8 141 0

‘20년 741 268 76 345 397

DLS 7,306 2,077 1,539 3,616 3,690

Knock-In ‘20년 7,306 2,077 1,539 3,616 3,690

발생기간

 

V. 시사점

 

? 시장상황 변화에 따른 파생결합증권 시장의 구조적 영향 모니터링 강화

 

◦ 주가지수가 최고치를 경신하는 등 증권시장의 변화에 따라 파생결합증권 시장에도 구조적인 영향을 미치고 있음

 

- 높은 주가수준에서 발행되는 파생결합증권의 쿠폰 수익률 영향 및 지수형‧종목형 비중 변화, 퇴직연금 판매 확대에 따른 판매경로 변화 및 원금보장여부의 변화 등에 대하여도 모니터링 강화

 

? ELS 투자자 손실 가능성 등에 대한 모니터링 강화

 

◦ ’21.1분기 중 발행이 많은 S&P500, EuroStoxx50 및 KOSPI200의 주가지수는 최근 10년 중 가장 높은 수준을 기록하고 있어, 해당 주가지수 편입 ELS의 기준가격도 높은편

 

- 이에 따라, 향후 금리인상 등 주가 하락시 조기상환 지연 및 낙인 발생 가능성 등 투자자 손실 위험에 대한 모니터링 강화

 

 

 

☞ 본 자료를 인용하여 보도할 경우에는 출처를 표기하여 주시기 바랍니다.(http://www.fss.or.kr)

참고 1 파생결합증권(ELS,DLS) 개요

*ELS(Equity Linked Securities)와 DLS(Derivative Linked Securities)는 파생결합증권, ELB(Equity Linked Bond)와 DLB(Derivative Linked Bond)는 채무증권(파생결합사채)이 자본시장법상 정확한 명칭이나, 편의상 모두 ‘파생결합증권’으로 통칭

 

□ELS·ELB는 기초자산인 주가지수나 개별주식의 가격에 연동되어 투자수익이 결정되는 유가증권 및 사채로

 

◦ 투자자는 주가지수 또는 주가의 움직임에 따라 정해진 수익률을 얻음

 

※ 기초자산이 2개인 Step-down ELS의 수익구조(예시)

 

 

□DLS·DLB는 기초자산으로 주가가 아닌 금리, 신용, 원자재, 환율 등을 활용하여 투자수익이 결정되는 유가증권 및 사채

 

※ 신용사건을 기초자산으로 한 DLS의 수익구조(예시)

 

 

참고 2 파생결합증권 투자자 유의사항 안내

 

☞ ELS 등 파생결합증권 투자시 다음 사항을 유의하세요.

 

① 원금손실이 발생할 수 있는 상품

 

ELS 등 파생결합증권은 원금손실이 발생할 수 있는 상품이므로 상품 판매직원이 “사실상 원금보장이 된다”라고 설명하더라도 원금손실이 발생할 수 있으므로 주의해야 합니다.

 

② 예금자보호대상이 아니라는 사실

 

ELS 등 파생결합증권은 예금자보호대상이 아니므로 발행사의 파산으로 채권자에게 지급할 돈이 부족하면 투자원금과 수익을 돌려받지 못하게 됩니다.

 

③ 손익발생조건과 기초자산에 대한 이해는 필수

 

ELS 등 파생결합증권은 기초자산의 가격흐름에 따라 손익이 결정되는 만큼 손익발생 조건, 기초자산의 가격추이 등을 살펴보고 신중하게 투자하여야 합니다.

 

④기초자산의 수가 많을수록, 제시수익률이 높을수록 더 위험

 

기초자산의 수가 많을수록 상품의 제시수익률이 높지만 그만큼 수익발생 및 원금상환 조건이 많아져 손실위험이 높아지는 점을 이해하고 투자하여야 합니다.

 

⑤ 손실이 발생하는 경우 손실규모가 크게 나타나는 특성

 

파생결합증권은 이익으로 상환될 확률이 높도록 설계되어 있으나, 손실이 발생할 경우에는 손실규모가 커지는 꼬리위험(Tail Risk)이 있는 상품입니다.

 

⑥ 중도환매(상환)시 원금손실 위험

 

파생결합증권 투자기간 중 중도상환을 신청할 경우, 해당시점에 산정되는 중도상환 가격에 따라 원금손실이 발생할 수 있습니다.

 

⑦조기상환은 정해진 조건 충족 시에만 가능

 

조기상환은 미리 정해진 조건을 충족해야만 가능하므로, 조기상환을 기대하고 단기 필요자금을 투자하기보다 만기를 기준으로 여유자금을 투자하는 것이 바람직합니다.

 

⑧기초자산의 가격회복기간 한정

 

파생결합증권은 만기가 정해진 상품으로 기초자산 가격이 손실발생 조건 수준으로 하락하고 기간 내 기초자산 가격이 회복되지 못할 경우 손실이 발생할 수 있습니다.

 

⑨ 은행 등에서 판매하는 ELT/ELF도 예금이 아님

 

은행‧보험사 등에서 판매하는 ELT(주가연계신탁) 및 ELF(주가연계펀드) 등도 ELS에 투자하는 것과 같은 위험을 가지므로 예금으로 알고 투자하는 것은 금물입니다.

 

⑩ 여유자금으로 자기책임하에 투자성향에 맞는 상품에 투자할 필요

 

 

파생결합증권은 원금손실 위험이 있어 위험성이 높은 투자상품이므로 반드시 상품에 대하여 충분히 이해하고 본인 책임하에 신중히 투자해야 합니다.